在过去的三年当中，英伟达依靠CUDA生态充分享受到了AI所带来的红利，其数据中心业务的营收急剧增长了20倍，并且毛利率高达75%。最新的财报表明，英伟达单季营收为681亿美元，净利润为430亿美元。然而从去年起始，存储器价格不断上涨，市场格局正处在发生逆转的过程中。三星最新一季度的营业利润猛然间暴增755%，创造出了57.2万亿韩元的历史纪录，一下子就超过了英伟达的赚钱能力。
三星单季利润破纪录 存储器价格暴涨是主因
2026年4月初的时候，三星发布了2026年第一季度业绩指引，数据显示，当季营业利润预计能达到57.2万亿韩元，大概折合人民币2443.98亿元，这个数字跟之前一个季度相比较增长了184%，和去年同期相比更是猛然暴涨了755%，三星不但刷新了自己本身的历史盈利纪录，还超出了2025年全年43.6万亿韩元的营业利润总和，成为韩国企业史上单季盈利最高的公司。
给这一令人惊叹成绩带来直接影响的缘由便是存储器价格急剧上涨，自2025年下半年起始，DRAM以及NAND闪存的价格不断持续升高，在2026年第一季度已然抵达近些年来的高位，三星身为全球最大的存储器制造企业，直接因这波涨价潮流而获取益处，它的半导体部门贡献出了绝大多数的利润，然而手机以及家电业务却因成本上涨而承受压力。
英伟达风光不再 计算芯片遭遇存储器反超
英伟达在2025年第四季度的财报出炉了，揭示出营收的具体数额，为681.27亿美元，然后，将其换算成人民币，约合4655.66亿元，同时，净利润也明确了，为429.60亿美元。尽管这个数字依旧让人感到咂舌，然而，增长的速度已然开始呈现出放缓的态势。更为关键的是，伴随AI训练需求渐渐趋向于饱和的状态，以及推理计算对于存储带宽提出的要求变得越来越高的情况，英伟达的GPU已然不复过往，不再是AI硬件领域当中独一无二的主角了。
成为新瓶颈的是高带宽存储器HBM，英伟达的H100和B200 GPU，都得搭配由海力士或者三星所生产的HBM芯片，因为HBM产能有限，所以英伟达的GPU出货量反倒受限于存储器供应，这使得存储器厂商从单纯的供应商转变为产业链的掌控者，三星以及海力士的议价能力大幅提升，其毛利率也接近英伟达的水平。
三星2026年营收将超英伟达 利润差距更惊人
多家分析机构发布报告表明，三星在2026年的全年营收会超过英伟达，更为关键的是营业利润，预计三星在2026年会达到3百2十7万亿韩元，大概折合人民币1点51万亿元，这个数字已然远远超过英伟达的预期利润，到了2027年，三星的营业利润预计会进一步增长至4百8十8万亿韩元，大约折合人民币2点25万亿元。
这表明，无需等待过长时间，三星便会超越英伟达，进而成为全球当中最具盈利性的企业。存储器业务的利润率，尽管比英伟达的GPU要低，然而好在其市场规模极为庞大。全球范围内，所有电子设备都对内存以及闪存有着需求，而AI芯片仅仅是其中的一部分而已。当存储器价格处于高位状态时，三星在赚钱能力方面能够胜过任一家芯片设计公司。
英特尔两年前犯下大错 傲腾和NAND双双被抛弃
最难受的无疑要数英特尔，当瞅见三星凭借存储器赚得荷包满满当当，实在是那般难堪。在2024年之际，英特尔做出了两项重大决策：停止生产傲腾持久内存产品，并且将NAND闪存业务给SK海力士撇卖。傲腾技术曾经被英特尔揣存高度寄于愿景做存储器创新，可终究未能把市场开张。NAND业务鉴于常年处于亏损状况，被英特尔当作包袱将它给丢掉。
然而，仅过了两年的时间，存储器市场之中，就迎来了有史以来最为强劲的涨价周期。要是英特尔当年设法保留了NAND业务，就算市场份额比不上三星，在这一轮涨价期间，也能够获取数百亿美元的利润。更加具有讽刺意味的是，英特尔出售掉的NAND业务，如今隶属于SK海力士的子公司Solidigm，而SK海力士恰恰是除三星之外最大的存储器厂商。竟然是英特尔亲手将金矿赠送给了竞争对手。
存储器周期再次验证 上游产能控制决定一切
存储器行业向来具备周期性特点，当供大于求之际，价格会急剧下跌，致使厂商承受亏损，而当供不应求之时，价格则会猛烈暴涨，使得厂商获取暴利。2024年直至2025年，三星、海力士、美光这三大存储器厂商笃定严格把控产能，与此同时，AI需求有力地大幅拉动了HBM以及高密度DDR5的消耗。于2025年下半年，供需缺口开始呈现，价格步入上升轨道。
和以往不一样的是，这轮涨价中，因AI而产生的需求增长更为刚性。大模型训练之时，需要大量HBM，推理服务器对于大容量DDR5有需求，手机和PC同样需要更高密度的内存以及闪存。供给端没办法迅速进行扩产，原因是存储器产线投资规模巨大，建设周期长达两年时间。这样的供需错配，使得存储器厂商取得了定价权，于此利润呈现出爆发式增长态势。
未来两年格局已定 三星登顶全球利润之王
目前市场趋势显示，存储器涨价起码会延续到2027年，三大厂商不存在大幅扩产的规划，并且AI需求依旧在迅速增长，三星身为行业龙头，受益最为显著，它不单在DRAM以及NAND方面维持技术领先，还在HBM领域追赶上了海力士，另外三星拥有晶圆代工以及消费电子业务，整体规模远远超过纯存储器厂商。
英伟达虽说依旧会呈现增长态势，不过其增速将会大幅度地放缓，AMD以及英特尔同样在着手推出AI芯片，从而分走了一部分的市场份额，更加关键的是，云厂商开始自行研发芯片，进而减少了对英伟达的依赖。当算力已然不是唯一稀缺资源之际，存储器的战略地位反倒更加显著地突出上来，三星登上全球利润最高企业的位置，只是时间方面的问题了。
现在，你觉得英特尔会不会为当年把NAND闪存业务卖掉而感到后悔呢？欢迎在评论区留下你的看法，同时，也千万不要忘记，给本文点赞并且分享一下哟，这样能让更多的人看到存储器市场目前经历的这一轮，巨大的变局。
